Terremoto en el streaming: Netflix absorbe a HBO y Warner

En una operación valorada en US$ 82.700 millones, Netflix oficializó el pasado viernes la compra de los estudios de cine y televisión de Warner Bros. Discovery, sumando a su cartera las plataformas HBO y HBO Max. El acuerdo, que excluye los canales de noticias y deportes lineales, enfrenta un duro escrutinio regulatorio en Estados Unidos y plantea interrogantes inmediatas sobre la transmisión del fútbol local en Chile.

En lo que se perfila como la transacción mediática más relevante de la década, Netflix Inc. y Warner Bros. Discovery (WBD) anunciaron el viernes 5 de diciembre un acuerdo definitivo de adquisición. La operación, cerrada tras una intensa disputa contra gigantes como Comcast y Paramount Skydance, otorga a la compañía de la "N" roja el control total de joyas del entretenimiento como el universo DC, la franquicia Harry Potter y el catálogo de prestigio de HBO.

El acuerdo fija un precio de US$ 27,75 por acción de WBD, combinando efectivo y títulos de Netflix, consolidando un valor empresarial (Enterprise Value) de US$ 82.700 millones. Sin embargo, la transacción no es total: como condición estructural, WBD deberá segregar sus activos de televisión lineal —incluyendo CNN, los canales Discovery y TNT— en una nueva entidad independiente bautizada provisionalmente como "Discovery Global".

La estrategia de contenido y la "guerra" por el IP

Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, señaló tras el anuncio que la fusión busca integrar franquicias "heritage" con el alcance masivo de su plataforma. "Buscamos unir la historia de Warner con nuestro modelo de distribución global", indicó el ejecutivo, apuntando a resolver la histórica carencia de propiedad intelectual generacional de Netflix frente a sus competidores tradicionales.

Por su parte, David Zaslav, actual CEO de WBD, liderará la transición y quedará al frente de la nueva compañía de activos lineales, buscando sanear la deuda estructural que arrastraba el conglomerado.

Alerta regulatoria en Washington

El camino hacia el cierre, previsto para finales de 2026 o inicios de 2027, no está despejado. La senadora estadounidense Elizabeth Warren ya ha calificado el acuerdo como una "pesadilla antimonopolio". Ante la previsión de un bloqueo por parte de la Comisión Federal de Comercio (FTC), las partes han acordado un "breakup fee" (tarifa de ruptura) de US$ 5.800 millones, cifra que Netflix deberá pagar si los reguladores tumban la operación.

Impacto en Chile: La incógnita de TNT Sports y el Campeonato Nacional

Para el mercado chileno, la noticia tiene repercusiones complejas, especialmente en el ámbito deportivo. Según informes de inteligencia de mercado, la marca TNT Sports y la operación de canales de cable no pasarán a Netflix, sino que serán escindidas a la nueva empresa "Discovery Global".

Esto genera un vacío legal y operativo respecto a los derechos de transmisión por streaming del Campeonato Nacional y la UEFA Champions League, que actualmente se emiten a través de la plataforma Max. Analistas advierten que Netflix no cuenta hoy con la infraestructura para transmisiones deportivas lineales complejas en la región.

El escenario más probable, denominado por expertos como la "Zona de Riesgo", sugiere que en el corto plazo los deportes en vivo podrían salir del ecosistema unificado de streaming, obligando a los usuarios a contratar servicios adicionales o "add-ons" con la nueva empresa independiente. Asimismo, contenidos familiares de la marca Discovery (como Discovery Kids o Home & Health) se divorciarían del catálogo principal, fragmentando la oferta que hoy agrupa la aplicación Max.

Se espera que la "Oficina de Integración" creada para la transición entregue mayores detalles sobre la operación en Latinoamérica durante el primer trimestre de 2026.

Fuente información: Agencia MI
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