Encaje en la reforma previsional: ¿Más competencia o mayor riesgo para los cotizantes?

Encaje en la reforma previsional: ¿Más competencia o mayor riesgo para los cotizantes?
La reciente aprobación de la reforma de pensiones en la Cámara de Diputados ha generado intensos debates.

Mientras el diputado Francisco Undurraga defiende los cambios como una forma de aumentar la competencia y mejorar las condiciones del sistema, el ex consejero regional, Francisco Paredes, califica la reforma como "nefasta" y advierte que perjudicará a los pensionados a futuro.

Uno de los aspectos más discutidos es la modificación al sistema de encaje, un mecanismo que obligaba a las AFP a mantener una reserva de capital propio como garantía dentro del sistema. Según el diputado Undurraga, la nueva normativa modifica la forma en que se calcula el encaje, estableciéndolo en función de las comisiones pagadas por los afiliados en los últimos 12 meses. Esta medida, argumenta, permitirá el ingreso de nuevos actores al mercado, fomentando la competencia y reduciendo los costos para los cotizantes.

Por otro lado, Francisco Paredes sostiene que la eliminación del encaje como existía anteriormente deja a los trabajadores sin garantías en caso de pérdidas. Según su visión, la reforma le devuelve a las AFP cerca de 180 millones de dólares que antes debían mantener como respaldo, aumentando el riesgo para los cotizantes sin asegurar mejoras en las pensiones.

El diputado Undurraga asegura que el nuevo esquema establece incentivos para que las AFP devuelvan parte de las comisiones cobradas si el rendimiento de los fondos es negativo. Sin embargo, también contempla un esquema en el que los afiliados deberán pagar una comisión adicional si las rentabilidades superan ciertos umbrales definidos por la Superintendencia (hasta ahora era de un 15% +/-).

Francisco Paredes cuestiona que estos cambios realmente beneficien a los jubilados. Según su análisis, el sistema sigue sin garantizar un aumento significativo en las pensiones y mantiene condiciones desfavorables para quienes están cerca de jubilarse. Además, advierte que la reforma también modifica la estructura de los fondos de pensiones, estableciendo fondos generacionales que restringen la posibilidad de los afiliados de elegir en qué fondo invertir, lo que, en su opinión, podría perjudicar a quienes buscan mayores rentabilidades.

El diputado Undurraga destaca que el Ejecutivo se comprometió a enviar leyes complementarias en marzo para ajustar aspectos como el impacto en las pymes y el calendario de implementación del aumento de cotización. En caso de que la economía no pueda absorber los cambios, el período de ajuste podría extenderse hasta 11 años.

Mientras tanto, Paredes enfatiza que algunos parlamentarios han presentado reservas de inconstitucionalidad contra la reforma, lo que podría derivar en una revisión en el Tribunal Constitucional.

La discusión sobre la reforma previsional está lejos de concluir, y los efectos de estos cambios en los pensionados y en el sistema en su conjunto serán clave en el debate político y económico de los próximos meses.


Fuente información: Rocío Gambra
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